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央行持续小幅净投放流动性改善是大趋势

2022年01月10日 淮安机械设备网

央行持续小幅净投放 流动性改善是大趋势

央行持续小幅净投放 本周公开市场到期资金量1090亿元,其中,正回购到期700亿元,央票到期390亿元。本周公开市场到期资金量1090亿元,其中,正回购到期700亿元,央票到期390亿元。11月8日,央行回笼资金400亿元,其中,28天正回购操作300亿元;发行100亿元1年期央票,利率微降1.07个基点。

中国人民银行

中国人民银行11月10日发行20亿元3个月(91天)央票,利率3.1618%,维持不变。本周维持小幅净投放,共计670亿元,与早前市场预期基本一致。公开市场的净投放为资金利率保持低位提供了保证。银行间市场同业拆借利率上周开始回落, O/N、1W、2W三个品种利率再次回到4%以下,分别由10月31日的4.695%、4.9433%、5.7775%大幅回落至11月4日的3.0900%、3.4983%、3.6092%。本周各品种利率继续稳定在较低的水平,11月10日上述三个期限品种的Shibor的报价分别是3.1254%、3.4767%、3.6642%。

中金公司研究报告指出,下半年以来央行实际上一直在逐步放松流动性,从回购利率均值不断下降能够看出。但近期节奏有所加快,可能出于两个原因。首先,10 月份外汇占款可能出现了大幅下滑,导致央行必须主动投放流动性以保证基础货币的正常增长。其次,为保证 11-12 月的贷款月增量达到 7000亿元的水平,有针对性的提高中小银行的超储率。

十月下旬以来,特别是进入11月后,国内流动性环境不断好转。中邮证券的研究报告认为,流动性改善已经由预期转向实质:1、银行存贷比考核使得拦存动力重新加大,同时累计财政存款增加的因素导致实际投放货币量增加。2、财政收入继续保持增长,如按年初预算,年末将显著投放增大。3、在年内通胀未及年初目标下,利率及准存率重置预期落于明年,年内央行更倾向于通过公开市场投放货币来支持经济增长。

上述中金公司研报认为,近期货币政策的微调短期来看有助于改善企业的资金面, 同时也会修正企业对经济前景过于悲观的预期,使得企业的去库存力度变小,经济环比下降幅度也不会过大。

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